南极磷虾雌雄异体，成体雌虾略大于雄虾。在交配时，其情况同对虾相似，即雄虾将一对精荚留在雌虾的储精囊内，一旦雌虾卵子成熟便开始受精。受精卵排出后边下沉，边孵化；孵化后，边变态发育，边上升，直到仔虾。

　　南极磷虾产卵时间是每年南极夏季的11月到第二年的4月，但绝大部分磷虾集中在1月下旬到3月下旬这段时间内产卵。磷虾卵的直径0．7毫米左右。一龄幼虾体长20～30毫米，体重O．6～O．7克，两年后就长到45～60毫米，体重O．7～1．5克，即为成体磷虾了。

　　磷虾的生殖能力很强，怀卵量在2100～14000颗之间。生殖力强是保存种族的需要，因为，在那种恶劣的海洋环境中，在那强大而众多的天敌面前，每天有大量磷虾被吞食，如不提高生殖能力，磷虾恐怕早就灭种了。这也是南极磷虾一直保持巨大资源量的重要原因。